接受访谈私募70%对新三板观看,二〇一七年是大布局之年

摘要:私募排排网专访深圳菁英时代投资管理有限公司董事长陈宏超
摘要:目前中国所有政策、趋势都在学美国的那套政策,走势和70年代美国基本一致。从未来投资机会来看,资本市场将进入黄金十年!未来十年,中国将转向以创新实体经济为主体的资本运营模式,靠的是资…

  黄婷

  私募排排网专访深圳毕升投资管理有限公司执行董事、总经理、投资总监陈剑平

  私募排排网专访深圳菁英时代投资管理有限公司董事长 陈宏超

  上周私募排排网对国内35家顶尖私募基金管理人的调查显示,仅有不到两成私募基金管理人表示会参与创业板,而逾八成私募基金管理人对即将开启的创业板持观望态度。

  春节前后加息可能性大,市场仍将处于弱势,但由于近期的快速下跌,部分板块存在反弹的可能。今年行情比较复杂,机会是跌出来的。上半年不存在系统性机会,下半年看通胀趋势。围绕政府支出板块及受益于消费、产业升级来寻找标的,如以装备制造为首的十二五规划板块、食品饮料、及医药等。经近期大幅回调,目前中小板里面很多股票估值大幅下降,也存在较大的投资机会。

  摘要:目前中国所有政策、趋势都在学美国的那套政策,走势和70年代美国基本一致。从未来投资机会来看,资本市场将进入黄金十年!未来十年,中国将转向以创新实体经济为主体的资本运营模式,靠的是资本加科技的力量。从去年到现在,行情开始转好。未来几年的底部正在出来,今年是个大布局之年、扩张之年,但是市场糟了,扩张会累一点,但是效果是最好的。

  而随着上周市场的下跌,一些持“观望”态度的私募基金人士表示最终还是选择了参与创业板新股申购,但却表示参与申购实属“无奈”之举。

  通胀超预期是市场下跌主因

  在去年那些表现好的行业里面,有些还没有被挖掘到的行业,或者今年开始转好的行业,这些是我们看好的。未来主要有十大投资方向:信息安全、特斯拉引发的电动车产业链、环保产业链、大医疗特别看好医疗器械、物联网、消费、文化传媒、城镇化、LED、国企改革。

  广东新价值投资总监罗伟广上周五顶格申购了全部10只创业板新股,但他却表示对这10只新股,“1只都不看好”。

  私募排排网:您认为目前影响A股走势的主要因素是什么?未来关心的不确定性因素有哪些?

  创业板大面积调整的可能性不是很大,中小板去年涨幅不大,中小板企业比创业板企业的质地还要好,但是涨幅不如创业板。等它们起来以后,又会对创业板构成支撑。最近一些创业板权重大的强势股调整得不少,如光线传媒,但是创业板指数还是向上的,过去涨幅少的企业,会接力,继续往上走,中间调20%是有可能的。说白了,老东西没得买,还得买新东西。

  创业板新股不被看好,主要是因为这10只新股的发行市盈率超出了私募基金经理们的预期。

  陈剑平:目前影响A股走势的主要因素是超预期的通胀及投资者预期管理层可能采取更为严厉的紧缩政策引发的避险情绪。通胀的水平超出了市场的预期,虽然12月略有回落,但仍处高位,很多投资者预期1月份的通胀会再度抬头,对通胀有着悲观预期。

  2013年平滑策略效果显著

  首批10家创业板发行市盈率多数在50倍以上,10家上市公司平均发行市盈率为52.73倍,远高于今年以来中小板企业37.68倍的平均发行市盈率。

  同时,由于通胀水平的高企,管理层采取了一系列的紧缩政策,面对压不下的通胀,投资者预期管理层会采取更加严厉的紧缩政策,因此产生了避险情绪,导致了市场的下跌。

  私募排排网:对过去几年特别是去年的行情有怎样的体会?

  创业板新股一旦被爆炒,将面临较高估值风险。按照今年以来上市的中小板公司平均63.49%的首日涨幅计算,若创业板首日涨幅达到这一水平,则届时创业板平均动态市盈率将达到60倍,远超出目前中小板平均45.54倍的水平。

  未来将关注通胀走势、管理层宏观政策、美联储政策走向等,这些问题会持续困扰着市场的走势,需要持续的跟踪和观察。

  陈宏超:2013年国内A
股市场用“分化”二字形容再贴切不过。上证综指下跌6.75%,排名全球倒数第3,但是创业板指数涨幅
83.23%,结构性行情正在A股上演。创业板和主板严重分化,这背后的逻辑正是转型升级大趋势。如果把中国比作一个正在建设中的大舞台,过去是搭好“框架”,内在的“装修”等软实力和发达国家相比差距甚大。

  上海睿信投资董事长李振宁表示,这么高的市盈率说明企业已经透支了未来多少年的业绩,他们不会参与。

  2011年市场机会是跌出来的

  这三年中,我们始终坚持价值成长理念,坚定持有符合转型升级大方向的投资品种,关注
“新科技、新生活、新经济” 。酝酿之后,美酒芬芳! 2013年,菁英时代成长1
号以54.42%的收益率位列所有非结构化阳光私募产品前茅。菁英时代成长
2号、3号亦有突出表现,收益率分别为27.9%、35.8%。

  私募排排网的调查也显示,有80%的私募认为,当创业板的市盈率在40倍以下时会愿意参加,而50~60倍的市盈率依然会参加的私募只有2.86%,70倍以上的市盈率则无人表示会参与。

  私募排排网:您如何看春节前行情?2011年的行情?

  私募排排网:具体操作上有何变化吗?

  但由于二级市场的震荡,不少私募基金人士表示最后还是“无奈”地参与了创业板新股申购。

  陈剑平:春节前市场仍将处于弱势,由于通胀水平的超预期和对政策收紧的担忧,目前市场的情绪比较悲观,观望的气息比较浓厚,市场延续弱势的可能性大,但由于近期的快速下跌,部分板块仍存在反弹的可能。

  陈宏超:集中投资成长股,爆发性强,同时波动性也大。为了更好的解决这个问题,2012年底,充分考虑到阳光私募产品的特性,在坚持价值成长理念不变的前提下,我们进行了策略上的调整,更加注重对于波动性平滑。例如,我们看好某只标的后,注重选择在一个效率更高的的时点进入。我们发现,这种平滑为客户提供更稳健的收益,在2013年上半年的市场高达20%以上的回撤时,我们依然保持平稳增长。

  “不看好也得参与。”罗伟广无奈地对CBN记者说,自从上周一创业板新股的招股说明书刊登之后,市场就一直下跌,不参与申购资金就只能闲置。

  今年面临的不确定性比较多,经济转型能否取得成效、通胀如何演变、政府政策如何变化等都会影响市场的走势,行情比较复杂,机会是跌出来的。规避风险,等待跌出来的机会会是主旋律,因此要耐得住寂寞,寻找确定性的机会。2011年,对风控能力的要求也就相应比较高。

  这种策略带来的另一面是,我们为了等待更好的进入时机,错过很多机会,这也值得我们反思。2014年,我们将更加注重这两者之间的均衡。

  深圳龙腾资产管理公司董事长吴险峰认为,短期内市场还处于震荡走势,在当前的形势下仓位有所控制,不需要满仓操作,因此也把闲置下来的资金用以申购创业板新股。

  上半年不存在系统性机会,下半年看通胀趋势,若出现明显稳定迹象,则可以密切留意市场机会。

  私募排排网:你们在平滑净值上做了完善,那现在的风控是怎么做的?

  对于参加创业板新股申购的收益情况,上述私募基金人士都比较乐观。罗伟广指出,目前普遍预测新股的中签率较高,能达到1%,若是首日涨幅达到30%,那么收益率就能够达到0.3%。“以我多年在券商行业工作的经验来看,0.3%的收益率是相当高的了,如果一年下来发行100只,收益就达到了30%,远比二级市场收益要高。”罗伟广说。

  中小板泡沫得挤压 估值下降露机会

  陈宏超:首先我们在选择公司的时候,我们有一个投资决策小组,进行讨论,了解完以后,就会把它进行分类,比如某只股票是核心关注还是一般关注。然后我们会去调研这些公司,我们买的基本上都是核心股票池的标的,这些是我们进行深入分析的结果。

  吴险峰的看法更为乐观,他估计首批创业板新股的收益率能达到50%以上。

  私募排排网:2011年看好哪些板块?

  第二,我们会定期对这些东西进行梳理,然后根据今年确定的方向进行投资,那些有很大变动且又没判断到的,才会做一些调整,把有限的研究精力放在这上面。

  接受采访的私募基金人士均表示会在新股上市首日就抛出股票,“否则风险太大”。

  陈剑平:仍然围绕政府支出板块及受益于消费、产业升级来寻找标的。政府大力扶持的产业会得到更多的机会,也会得到更多的资金关注,加上财政的支持,前景就看好。消费是未来的主线,消费水平的提高会有利于消费股的表现。产业升级是我国经济发展的必然要求,国家对此的扶持力度也会不断加大,可以从中寻找到机会。例如以装备制造为首的十二五规划板块、食品饮料、及医药等。

  第三,买入的节点会更加考虑一些,以前只要觉得它公司好、股价处于低位就会买,现在加了一点,就是它的实现期有多长,中间有一个时间成本在里面。

  “一旦市场走稳,就不会再参与创业板。”罗伟广说。

  经过近期的大幅回调,目前中小板里面很多股票估值大幅下降,泡沫得到挤压,也存在较大的投资机会,当然,需要寻找机会比较确定的板块,部分中小板个股的发展性不一定能够得到维持。

  第四,到目前为止,我们还不需要用到的,就是对错误的纠正,到这一步已经晚了,前面的更加重要一点,往往过于强调这个,会失去得很多。

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  “破发潮”是进一步市场化的重要标志

  我们过去的经验是到了一个阶段,我们是不接纳客户的。比如06、07年的时候,到了3500点以上,基本上就不接客户了,包括投行、机构。想要挣快钱的、挣短钱的客户,我们不要,我们对客户有自己的选择。

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  私募排排网:您如何看待目前市场存在的破发潮?

  投资的黄金十年始于足下 今年是大布局之年

  陈剑平:新股出现“破发”是很正常的事情,既和它们的定价过高有关,也和目前市场环境有关,在市场弱势的情况下,更加放大了“破发”的情况。

  私募排排网:对未来长期行情有着怎样的判断?从目前看,很多私募同行对长期持乐观的态度?

  新股“破发潮”是正常的市场现象,不需要大惊小怪,这是证券市场进一步市场化的重要标志。市场化后的新股定价会更加合理,有利于纠正目前市场新股发行过高的现状。

  陈宏超:看未来十年,大局已定。在十字路口时,新一届领导人勇于肩负历史重任,在“转型”战鼓和“升级”号角的交响中,中国巨轮载梦启航,驶上改革的新长征。

  2011年高增长高通胀  防止财政挤出效应

  从未来投资机会来看,资本市场将进入黄金十年!过去十年,中国是以土地为载体的城市基础运营模式,靠的是水泥加砖头,因此城市基础设施建设最为受益,房地产行业的黄金十年就是最好的说明,光这一领域就创造了约120万亿的价值。未来十年,中国将转向以创新实体经济为主体的资本运营模式,靠的是资本加科技的力量。

  私募排排网:您认为2011年我国的经济面会如何?“十二五”规划对经济的拉动作用?

  资本的流向,先导于一个国家的经济起飞。作为实现中国梦的重要载体,在资本市场这个平台上,能够不断挖掘新的增长点,引导经济向高附加值的产业升级,为再次腾飞提供可持续的动力。

  陈剑平:高增长高通胀概率较大,在经济的转型过程中,高通胀是一个正常的现象。但我对我国的经济增长有信心,认为2011年我国的经济仍然能够维持高增长的态势,也有利于上市公司业绩的提升。但政府政策节奏的把握可能会带来一定变数,我们需要跟踪和观察政府政策的变化,把握比较确定的机会。

  同时,资本市场的规则已变。过去一年,资本市场的一系列的改革创新,如倡导价值投资、新股发行注册制、完善退市制、推动长期资金入市等改变着市场的游戏规则。如果说2004年的股权分置改革是对存量问题的解决,那么本轮的市场化改革将是“打扫干净屋子”的彻底革新。未来,资本市场定位将从“圈钱市”变为“投资者保护市”,从“封闭市”走向“开放市”,我们需要按照西方成熟市场的体系标准来评判投资价值。规则变了,再墨守旧的投资思维,最终很可能被市场抛弃。

  看好“十二五规划”对经济的拉动作用,“十二五”规划会不断促进产业的发展,对不同产业的不同刺激政策会带动经济的增长,可能会形成新一轮的经济增长点。但要防止财政政策对社会资本的挤出效应,应进一步提高经济的运行效率。

  更让我们振奋的是,大资产管理时代已经来临!随着私募正式纳入“正规军”队伍,横亘在各机构之间的制度藩篱被打破,更广阔的财富管理之门向我们敞开。

  通胀上半年高企  下半年看政策调控

  未来已来!我们认为,2014年将是布局投资的最好时机。

  私募排排网:12月份CPI上涨4.6%
PPI上涨5.9%,您如何看2011年的通胀?目前和通胀和以往有何不同?

  私募排排网:你对今年的行情是怎么看的?

  陈剑平:通胀水平预计会上半年维持较高水平,通胀水平起来后,很难短期内出现转折,房价、物价等居高不下,通胀也就会继续维持较高的水平。

  陈宏超:从去年到现在,行情开始转好。未来几年的底部正在出来,今年是个大布局之年、扩张之年,但是市场糟了,扩张会累一点,但是效果是最好的。

  下半年走势不好说,要进一步关注政府政策,看政府的调控能否取得效果。政府把通胀调控放到首要任务,会不断采取政策来对抗通胀,至于政策的效果如何,我们需要持续的观察。

  看好未被挖掘的行业 未来投资十大主题方向

  今年通胀成因复杂,部分输入性推动,海外经济的货币宽松导致了流动性泛滥,推动国际物价的上涨,从而影响我国的通胀。另外也有来自过去几年货币大量超发的原因,前几年,政府大量印钞来推动经济的增长,也推高了通胀水平。

  私募排排网:你们的投资标的是成长股吗?这类股票去年表现已经很强势了。

  2011年货币政策偏紧 春节前后或加息

  陈宏超:我们投资的大多是成长股。虽然已经比较强势了,但是每个阶段挖掘的标准是不一样的。比如说最早的是页岩气装备,后来转向苹果链、触摸屏、智能终端、文化传媒、互联网。去年互联网这块挖掘得比较充分,今年可以挖掘新的东西。

  私募排排网:您如何看2011年我国的货币政策?

  私募排排网:你们去年配置的板块有哪些?

  陈剑平:2011年的货币政策偏紧为主。2011年通胀会维持在比较高的水平,政府会持续收缩流动性,调控通胀。同时,房价的居高不下,也加大了政府的调控决心,货币政策偏紧会是一个常态。

  陈宏超:有生物制药、TMT、消费。去年我们是这样考虑的,改变了过去策略,考虑到均衡配置,做了相应地策略调整,均衡配置很稳定,去年我们也做了一些大票,就是为了均衡,虽然拖低了收益率。如果按以往的重仓配置,我们的收益率会更好一些。

  春节前后加息概率较大,1月份的通胀水平可能会比较高,加息的可能性也大。2011年会有好几次加息,是政府调控重要的手段之一。

  私募排排网:你们今年看好哪些行业?

  流动性短期释放后重回快速收缩

  陈宏超:在去年那些表现好的行业里面,有些还没有被挖掘到的行业,或者今年开始转好的行业,这些是我们看好的。去年我们做策略的时候,做了几个大的方向,现在看起来方向还是比较对头的。

  私募排排网:央行和银监会对调控信贷高度一致,您如何看一季度的流动性?

  主要有十大方向:一、信息安全;我们会加大这一块的配置。4G推出以后,移动互联会加速,目前中国的芯片技术相对落后些,国家不能依赖外国,对这块非常重视,要有自己的芯片技术,我觉得这个领域国家扶持力度会很大,正好处在智能化阶段,所以会加大投入,信息安全属于国家战略,尤其是芯片这块。

  陈剑平:应该说比去年年底肯定要好一些。去年年底对流动性的大幅收紧,连续的上调存款准备金率和加息,致使市场出现了大跌。2011年一季度相对去年年底而言,流动性会有一定的宽松,一季度银行信贷的惯性放量也会使流动性得到一定的缓解。

  二、特斯拉引发的电动车产业链。

  不过流动性在经过短期释放后又重新回到快速收缩过程,对2011年整体的流动不太乐观。

  三、环保产业链。

  房地产板块不存在系统性机会

  四、大医疗,其中特别看好医疗器械。

  私募排排网:您如何解读重庆房产税试点?房地产板块的机会?

  五、物联网,其实特斯拉就是物联网,跟手机联在一起的,可以遥控汽车。

  陈剑平:应该说重庆房地产税试点为未来全国推行提供了较好的样板作用。经过一段时间的试运行,待效果明确后,会成为未来的基准,房产税在全国推行可能性比较大。

  六、消费,寻找那些调整好的股票,但是现在还没有布局。

  房价难以下调是一个现实,除非宏观政策出现大幅紧缩例如连续加息,房地产价格大幅调整的可能性不大。

  七、文化传媒。

  房地产板块虽然目前估值比较低,但由于其存在极大的受调控不确定性,在当前政策环境下,房地产板块不存在系统性的投资机会。

  八、城镇化。

  升值受益板块不一定有吸引力

  九、LED。

  私募排排网:人民币连续升值,您如何看未来人民币升值?

  十、国企改革。

  陈剑平:人民币升值是中国发展的历史趋势,人民币升值也会促进我国的产业升级和调整。我国未来较长阶段应该仍处于升值过程,但升值的速度会处于相对缓慢的过程,因此,对经济的冲击会是可控的范围。

  创业板大面积调整的可能性不大

  由于未来人民币升值的幅度和速度和以前有所不同,从这个角度讲,以前所谓的升值受益板块不一定有吸引力,需要根据不同的历史时期和不同的情况来判断投资机会。相对而言,吸引力在下降。

  私募排排网:有人说创业板会有中级调整,你是怎么看的?

  IPO对股市抽血作用明显

  陈宏超:我觉得创业板大面积调整的可能性不是很大。中小板去年涨幅不大,中小板企业比创业板企业的质地还要好,但是涨幅不如创业板。等它们起来以后,又会对创业板构成支撑。

  私募排排网:如何看2011年超400家IPO对股市的抽血压力?

  最近一些创业板权重大的强势股调整得不少,如光线传媒,但是创业板指数还是向上的,过去涨幅少的企业,会接力,继续往上走,中间调20%是有可能的。

  陈剑平:2010年,我国IPO数量创了历史新高,特别是在年底在行情不好的情况下,大量的IPO对市场造成了比较大的压力。

  说白了,现在市场上是老东西没得买,还得买新东西。今年主板和中小板的好公司,如果今年好的话,市场会挖掘新的机会,也是有机会的。

  2011年IPO家数超过400见,对股市的抽血作用肯定是很明显的,尤其是市场处在一个估值中枢处于不断下移的阶段。

  从不追逐新股的热潮 坚持自己的投资逻辑

  不过管理层会根据市场情况来调节新股发行节奏,以免对股市造成过度的破坏性。

  私募排排网:你怎么评价新一届政府的改革政策?

  深度挖掘 聚焦成长

  陈宏超:大的方向都正确。没有私心,不用解决其他问题,习主席是觉得自己应该担负一定的历史使命。习近平既做安全组组长、改革组组长,不是说他要揽权,而是说中国处在混乱的历史时期,现在政治向左转,经济向右转。说的中国梦,类似于美国梦,每个人将来都有创富的机会。

  私募排排网:介绍一下贵公司的投资理念和投资风格?

  过去的一些问题要解决,需要过程。但即使我们过去没有好的环境,也能冒出好的东西。随着改革的深入,未来好的投资标的会更多。

  陈剑平:我们的投资理念是深度挖掘、聚焦成长。

  私募排排网:你们是怎么评价新股的?

  深度挖掘:通过行业深度研究,把握驱动公司股价上涨的真正因素;强调深入公司接触与调研,了解公司决策体系、管理层素质及动机;注重与上市公司保持良好关系,及时跟踪及把握经营动态;避免共识思维,鼓励逆向投资;宁可独树一帜的成功,决不循规蹈矩的平庸;

  陈宏超:我们从来不参与新股的,不去追逐新股的热潮,并不是因为它挣不到钱,是因为它会把你的习惯搞坏了。

  聚焦成长:重点评估公司是否具备足够市场潜能的产品或服务,销售额能否大幅增长,长期利润前景是否明朗;公司是否具备优秀的管理团队以确保取得长期增长潜力;公司是否取得或面临决定性的内外变革;在研究过程中应避免陷入短期思维,被短期估值束缚所导致的估值陷阱,致力于公司长期成长潜力所带来的巨大盈利空间。

  炒作新股,更多的是投机。如果养成习惯了,做任何事情都会受制于它。所以在很多投资领域,我们把它们给屏蔽了。我印象中记得最清楚的,当时我的一个朋友说,中石油上市了,我一定要买,不然我就不是股民了。新股能不热吗?结果却是多年的深度套牢,所以没必要去搞那种太过热的东西,冷静下来看看其他的东西就可以了。

  投资风格:稳、准、狠

  这也是我们跟别人不太一样的地方,因为我们要坚持自己的东西,把自己的使命做好就行了。真正坚持下来的人并不多,聪明的人想变“傻”很难,因为坚持的人就是很傻,聪明的人谁愿意做“傻”呢?

  私募排排网:介绍一下贵公司的投资风格?

  看好未来十年A股大牛市 目前中国类似于70年代的美国

  陈剑平:我们的投资风格是稳、准、狠。

  私募排排网:你认为价值投资要做得好,核心在哪里?我跟很多私募交流过这个问题,有些人认为做价值投资做得好的有两点,一是对社会发展趋势的判断;二是你要有发现好东西的能力。

  毕升投资所管理的任何一个投资组合,在刚开始运作时,先不想能获取多少收益,而是首先考虑可能的风险在哪里,评估失败的可能性,以及在任何给定情况下组合可能面临的损失,先做好防御,再做好进攻。在投资组合的管理运作过程中,我们非常注重安全垫机制的作用。

  陈宏超:我们也是这么认为的,对历史趋势的判断把握很重要,同时,发现好企业的能力也很重要。

  以基本面为出发点,通过科学规范的投研流程,做好个股深度挖掘,实现精确打击,有的放矢,从而最大限度回避市场风险,为客户带来长期领先于同业的绝对收益。

  做私募行业的,去研究一些大的课题并不多。三年前我们花了很多时间去做美国转型的研究,专门做了一个课题。对转型的研究,实际上我们三年前已经做完了,银行地产我们全部都不看了,只看新兴的行业。后来我们发现中国所有政策、趋势都在学美国的这套政策。比如说70年代美国的标普指数涨幅也是0,我们过去10年也是0,他们那时候房价大涨、油价大涨,我们也是。那时候美国经济也面临转型,包括经济增速降速,从百分之10几降到百分之7,认为股市没戏了,其实这是个伪命题,美国经济增速也是从10降到7,跟我们也是一样的,跟我们是一回事。

  当组合净值处于安全垫之上时,我们倾向采取相对激进的投资风格。我们非常珍惜每一次深度挖掘所带来的难得的投资机会,一旦当投资机会出现时,我们将摈弃资产配置概念,把所有的鸡蛋放在一个篮子里,对看好的行业和公司重仓持有,以最大限度获取超额收益。

  在这个过程中,很重要的是国家政策要往新兴产业靠拢,中国现在发展新三板、创业板,跟美国搞纳斯达克,是同一个道理。货币政策只有收紧,才会转向新型经济,美国也是这样的。

  净值波动注重安全垫作用

  我们看好未来十年A股大牛市,而且这个牛市坚实长久,现在的30、50亿市值的公司,将来可能会成为500亿、千亿市值,不排除今天50亿,未来到5000亿的公司诞生。新一届政府领导层采取了方向正确的政策,有了这个政策,让我们更加坚定未来会出现大牛市。

  私募排排网:贵公司如何做投资决策流程和风险控制?

  把赚钱放第二位 打造有价值、有特色、有品牌的私募公司

  陈剑平:我们投资决策以自上而下为主。先通过宏观研究确定风险机会及投资主题;再对纳入股票池的股票进行深度研究挖掘,符合标准的进行投资。

  私募排排网:你们公司的目标是什么?

  我们有一套严格的风险控制体系,包括投研质量控制层面和组合净值波动层面,其中净值波动层面非常注重安全垫的作用。

  陈宏超:我们公司目标:把赚钱放在第二位,第一位是把公司打造成真正有品牌、有价值的、有自己特色的、有理想的私募公司。不是说有客户来了就行,一定要要求客户理念与我们的投资理念相通、相互认同。

  陈剑平认为春节前后加息可能性大,市场仍将处于弱势,但由于近期的快速下跌,部分板块存在反弹的可能。今年行情比较复杂,机会是跌出来的。上半年不存在系统性机会,下半年看通胀趋势,若出现明显稳定迹象,则可以密切留意市场机会。

  一开始就跟客户提示风险,首先不跟客户讲我们能够挣多少钱,有些风险我们也无法判断,但是长期风险我们知道怎么回事,我会把风险在第一时间提出来。08年大跌的时候,我们都没有电话骚扰的,我们过得很好。现在我们的产品全部都是创历史新高的,已经超越过去任何时候。

  在看好的板块中,陈剑平将围绕政府支出板块及受益于消费、产业升级来寻找标的,如以装备制造为首的十二五规划板块、食品饮料、及医药等。经近期大幅回调,目前中小板里面很多股票估值大幅下降,也存在较大的投资机会。

  短期不要考虑个人的利益,我们投资的是具有社会价值的公司,这样做起来也像是一种慈善。

  陈剑平认为通胀水平预计会上半年维持较高水平,下半年还很难说,需要看政府的政策。2011年的货币政策偏紧,春节前后加息可能性大,2011年整体流动性并不宽裕。同时,房价会维持在高位,房地产板块不存在系统性机会。

  我们公司投资不是被动投资,更多的是主动投资。主动投资是,我们会把企业瞄准更高的目标,让它变得更有追求。

  陈剑平认为人民币升值会长期存在,但幅度和力度不如以前,因此,相关的受益板块并没有吸引力。

  私募排排网:从投资逻辑上看,注重于那些对人类进步有帮助的投资标的?

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  陈宏超:是的。具体落实到投资标的上,要看它成长空间有多大,有没有安全性。

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  私募排排网:你的优势有哪些?

  陈宏超:我的优势是知识结构和经历,因为我一出来是在中央机关工作,对整个中央政策,包括对政府运作体系很清楚,对政治事件敏感性不一样,这种经历对投资还是有帮助的。

  另外一个是证券行业的每一个环节都经历过,从营业部的创建、怎样管理营业部、到红马甲时代、到最后研究投行、资产管理、购并、上市公司的管理,这些全部都做过,也做了很长时间的实业,有很大的帮助。

  我一般比较喜欢看长期性的东西、趋势性的东西,做一些思考。一般很少去关注交易性的东西,只要扎实地做好基本功就可以了,只关注自己的投资标的是否达到自己的预期目标。

  私募排排网:你们招聘的很多都是应届毕业生,你们招聘的标准是怎样的?

  陈宏超:在社会上招的人一旦进入到一个新环境以后,投机心理比较多,而且我发现去改变一个人,不如把时间花在一张空白纸。因为我过去试验过,改变一个人很难,刚开始说要这么做,但说着说着又变样了。

  招聘的标准有,第一:价值观,这是原则,很重要的,不能动摇的。第二,有梦想的、有追求的。第三,有没有悟性。

  私募排排网:除了自己发产品外,你们会不会考虑发行公募化的产品?

  陈宏超:不一定会发,但是下一步我们会接受一些机构资金,我们正在加大规范力度,包括投资理念、策略的规范。

  今年我们在私募、公募方面都会有所加强。

  在人力配备方面都有所加大,把公司做成业内有真正自己特点的公司。

  感恩在心回报于行

  私募排排网:对未来会有着怎样的规划和期待呢?

  陈宏超:今天,当我们再次踏上业绩腾飞的起点,最感恩的当是多年携手相伴的客户。每一位客户的鼎力支持,每一次客户的宝贵建议,我们都铭记于心。2014年,我们将在去年业绩恢复的基础上更上一层楼,强化对市场机会的研判和把握,在接下来的旅程力争为您创造更好的回报!同时,发力品牌战略和市场拓展,让更多的人能和您一起,驶向中国梦!

  成功是“酿”出来的,唯有专业才能卓越。未来,我们还会继续坚守价值成长投资理念,时间将是我们最好的朋友,朝财富管理新时代稳步前行!

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