巴西联邦共和国若再遭其余单位降评或有更要紧影响,巴西联邦共和国的投资级评级大概再遭别的机构调降

巴西利亚9月11日 –
一项调查显示,由于巴西削减预算的新举措可能失败,今年至少会再有一家评级机构褫夺该国的投资级别评级。这有可能加深该国的经济和政治危机。

里约热内卢9月11日 –
标准普尔决定摘掉巴西的投资级别债信评级,其他评级机构也面临跟随调降的压力,不过巴西政府还有时间避免此事的发生。若巴西债信评级被其它机构再次调降至垃圾级别,可能导致该国失去数以十亿美元计的外国投资。

圣保罗10月15日 –
惠誉周四将巴西评级调降至接近垃圾级,并警告该国可能很快就会失去投资级评级,因在长期衰退及持续的政治不确定情况下政府财政恶化。

周四访问的26名分析师中,除一名外全部预计巴西在遭标准普尔降级后,未来几个月将被第二家评级机构降评至投机级别。

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惠誉将巴西评级从BBB调降至BBB-,并给予新评级负向展望,这表明未来一年左右可能还会再次下调评级。惠誉若进一步降评,则将意谓着有两大评级机构将巴西债券打入垃圾级。

尽管穆迪和惠誉暗示不急于调整评级,但分析师称,由于经济衰退迅速侵蚀公共财政,评级机构可能别无选择,很快会将巴西降至垃圾级别。

图中为巴西雷亚尔和美元纸币。REUTERS/Ricardo Moraes

“负向展望反映惠誉认为经济和财政可能持续表现不佳;同时政治方面的不确定性可能持续打压整体信心,”惠誉在声明稿中表示。

标准普尔的决定出乎分析师意料,他们原本预期到2016年才会降级。

尽管调查中绝大多数受访经济分析师认为,惠誉或穆迪将巴西评级降至投机级别只是时间问题,但两家机构均暗示不急于调整。

惠誉并称,这样的不确定性将会“推迟投资和成长的好转”。

摩根大通预计,若被第二家评级机构降级,将有大约200亿美元巴西债券被减持,因为一些投资者不允许持有垃圾级债券。

这或许给了巴西总统罗塞夫一些必要的时间,以便起草削减预算的计划,并为这项不受欢迎的政策建立起政治共识,特别是当该国经济正处在大约25年来最严重的衰退时期。

降评宣布后,巴西雷亚尔BRL=回吐稍早涨幅,下跌约1%。降评可能增加巴西和巴西企业的举债成本。

这些被迫性的债券出售可能给巴西资产带来进一步打击,即便降级预期基本上被市场消化。巴西雷亚尔今年以来已贬值逾30%,2023年到期的利率期货合约收益率跃升至15%上方的历史高位。

若巴西被第二家评级机构降级至垃圾级别,其影响将超过首次降级,因为一旦被两家不同机构分别降级至投机级别的话,许多外国养老基金以及其他大型投资者就不得不减持该国债券。

一个多月前,标准普尔才摘掉了巴西的投资评级,称政治面问题加重已扰乱了巴西的经济政策。

受访分析师中有14位预计,今年内可能还会有一家评级机构下调巴西评级;有11位则预计这种情况会发生在2016年,这其中有七位认为会发生在2016年上半年。

这还将导致巴西资产被剔除出一些被动型基金所追踪的高评级指数。

若遭到第二家评级机构降评至垃圾级,带来的市场冲击会比被首家降至垃圾级时还要更大,因许多投资不得持有至少被两家评级机构评为非投资级的债券。

穆迪一个月前才将巴西信评降至濒临垃圾级的级别。据18名受访分析师,穆迪可能是下一家再调降巴西信评的机购。惠誉给予巴西的评级,较投资级的最低一级仅高两个级距。

摩根大通估计,被动型投资者将不得不抛售15亿美元由巴西企业发行的外国债券,以及8亿美元主权债。整体来说,摩根大通估算,主动型投资者和被动型投资者累计抛售200亿美元主权债和公司债。

外界普遍预期惠誉会将巴西的评级调降至少一个级距,以和其他评级机构的评级更为一致。穆迪8月11日将巴西评级降至投资级别的最低一个级距,展望稳定。

这是不计名调查,查访者包括部分巴西最大银行的首席经济分析师,以及策略师和资产管理经理。

惠誉周四表示,仍有支撑巴西投资评级的因素,即便其评级恶化。惠誉目前对巴西的评级比垃圾级高出两个级距。

惠誉降评决定公布后,巴西总统罗塞夫办公室周四表示,该国正采取措施阻止通胀和重新平衡公共财政,这在未来几年将有助巴西稳定债务。

保卫投资级评级是巴西总统罗塞夫的优先要务。财长莱维警告称,若巴西投资级信评保卫战失利,将导致“极大”后果。

这些因素包括巴西经济多样性、人均收入水平、政府净债权国地位,“巴西仍保持BBB评级范畴的最高评级,”惠誉分析师Shelly
Shetty在纽约一场会议上表示。

编译 戴素萍/张若琪 审校 王丽鑫/于春红

加税等修补预算赤字和消除信评机构疑虑的措施,使得罗塞夫在连任后不到一年,支持度就大幅下降,并引发弹劾她的声浪。

她的讲话实际上排除了未来数月将巴西评级下调两个级距的可能,暗示惠誉可能将巴西评等调降至BBB-,这是投资级的最低水平。

莱维周四表示,政府正准备出台更多“有力措施”,以在2016年实现相当于国内生产总值0.7%的预算盈余。

惠誉可能维持对新评级的负面展望,但在真的调降至垃圾级之前,仍会给巴西一些调整时间。

尽管有略为多数的受访者称,标普降评将强化莱维的态度,但他的目标似乎太过乐观。根据调查,巴西2016年底的赤字将相当于GDP的0.3%。

穆迪刚刚在一个月前将巴西的评级下调至投资级别中的最低一级,但对这一新评级的展望为稳定,称巴西的投资级评级暂时是安全的。

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随着时间的推移,三大评级机构对巴西的评级或渐趋一致。周四接受调查的26位分析师中,有25位预计还会有一家评级机构会在未来几个月内剥夺巴西的投资级评级。

上述分析师中有14位预计,今年内可能还会有一家评级机构下调巴西评级;有11位则预计这种情况会发生在2016年,这其中有七位认为会发生在2016年上半年。

如果标普在垃圾级别中进一步下调巴西评级,那么惠誉和穆迪面临的压力将加大。从标普周三给予的负面展望来看,进一步降评不是没有可能。

“标普下调巴西评级的决定带来的第一波余震便是评级机构之间的竞争性局面,也就是说评级不一致的现状不会持续很久,”规模达230亿雷亚尔的巴西退休基金Fundacao
Cesp的掌门人Jorge Simino称。

betway体育app,三大机构对巴西的债信评级变化图表:reut.rs/1NkygPE

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