中小型基金加仓幅度明显,东吴证券

摘要:上周两市股指呈现破位下行态势,上证综指在跌破2800点之后一度逼近2700点整数位,一周累计下跌5.2%,为2010年7月2日沪指2319点以来的单周最大跌幅。具体来看,周一的大阴线便跌破年线支撑,随后股指也不断刷新本轮调整以来的新低,不断下行的5日均线也成为压制股指…

A股阶段性“小底”渐形成?

  作者:展恒理财

  上周两市股指呈现破位下行态势,上证综指在跌破2800点之后一度逼近2700点整数位,一周累计下跌5.2%,为2010年7月2日沪指2319点以来的单周最大跌幅。具体来看,周一的大阴线便跌破年线支撑,随后股指也不断刷新本轮调整以来的新低,不断下行的5日均线也成为压制股指反弹的重要压力技术位。

上周五,四大指数普涨,使得上周末投资者过得比较轻松。有调查显示,在市场调整中,投资者仓位降至5月份的水平。这也意味着,股票配置性价比开始回升,股市反弹的概率偏大。有市场专业人士认为,白马蓝筹股止跌迹象明显,A股阶段性底部或正在形成。

  基金仓位:

  从近期公布的几项重要数据来看,CPI和GDP的走势与年初市场的普遍判断产生了较大的背离。原本CPI“上半年高位震荡下半年回落”的预期现在已纠正为“上半年冲高下半年高位震荡”,同时GDP下降速度的预期较年初也大大增强,经济硬着陆和滞涨的担忧成为近期股指下行的一大重要诱因。短期来看,5月份前三周生猪价格环比分别上涨0.1%、1.2%和1.5%,较去年5月份相比更是大幅上涨近40%,此外旱情的逐步恶化使得粮食、鸡蛋等价格纷纷上涨,外加翘尾因素,5月份CPI数据再度高企已成定局,因此短期宏观经济数据的持续疲软的预期仍难以转变。

不过,鉴于市场情绪化依然明显,对股东高管增持、业绩超预期的优质个股,可以趁机适当关注,且大盘股和中盘股均衡布局。而对“清仓式”套现、巨量限售股解禁以及主营业绩走弱的个股尽量少碰。

  上周基金整体加仓幅度明显,幅度最大前五名皆为中小型基金其中以东吴为主。

  上周中国石油获大股东3亿大单增持的消息引起了市场不小的关注,与此同时公布增持计划的还有攀钢钒钛等,从公布计划的个股当天表现来看,走势要明显强于其他个股,但后市能否持续走强还有待进一步观察。根据Wind资讯的统计数据显示,截至上周今年两市重要股东二级市场增持的数量仅为39家,增持的参考市值27.05亿元,其中增持市值相对较大的有中国石油、上海医药和中天科技等。相反,年内减持的上市公司多达196家,减持的参考市值多达401.78亿元,其中减持市值较大的有海螺水泥、海通证券和中信证券等。两者相比减持规模为增持规模的15倍左右,因此在股东减持力度不减的前提下,中国石油所引发的增持效应对股市的正面作用难以持续。

文/表 广州日报全媒体记者张忠安

  另规模前十大基金中嘉实基金为首也普遍大幅加仓,整体对后市倾向积极。

  整体来看,目前市场正处于明显的弱势格局。CPI持续高企而GDP下降风险加大;同时IPO持续快速推行、地产调控也未见放松迹象,而估值水平较低、资金需求较大的国际板却渐行渐近,加之外围股指也开始明显回落,A股面临的负面因素正在不断增加,对此投资者需保持谨慎,严控仓位。操作上,建议普通投资者需把仓位控制在20%以下,静待股指出现明显止跌信号后再逐步加仓至50%以上。同时需要注意的是,即使短期止跌过后出现反弹走势,在操作上也应该保持快进快出的策略,适当降低盈利预期。当然对于具体个股仍需具体分析,本轮系统性风险释放后,不排除部分个股出现错杀现象,投资者可对于中期业绩增长明确,且净利润增长速度明显高于主营收入增长的个股适当关注。

广州日报讯
在最新的一次调查中,申万宏源的分析师王胜发现,目前A股投资者仓位水平已经大幅下降。因此,他认为,权益类资产的配置性价比开始提升。根据记者了解,已经有机构上周开始小幅加仓。

  医药生物被增持,金融服务被减持。基金正在为下一阶段做调仓布局。

TAGS:严控东吴弱势格局证券仓位

王胜发布的调查报告显示:“12 月4日投资者加权平均仓位较10
月初下降10%至57%,此后3 天持续减仓2%至55%,回落至5月时的水平。”

  流动性:

记者发现,最近A股的连续调整,融资账户减仓也较为明显。截至上周收盘,沪市融资余额下降到5959.98亿元。12月7日,沪深两市融资规模为10091.14亿元,相比今年11月16日10350.14亿元的水平下降了259亿元。“最近不到一个月的时间,上证指数下跌了5%左右,这个跌幅还是比较大的,跟4月中旬到5月中旬的行情有点类似。现在仓位很低,意味着未来加仓买的概率会上升。”深圳一位私募负责人表示。王胜也表示,投资者仓位降低以及股价持续调整后,权益资产配置性价比开始提升。

  上周五日两市资金连续大流出,空头占据绝对优势;

而万联证券首席投资顾问古振华指出,白马蓝筹股止跌迹象明显,A股阶段性底部或得到确认。“近期银行流动性新规修订等经济新举措引发了投资者对流动性冲击的担忧等因素,使得A股和港股均出现了显著的调整。A股短期调整不改中长期向好的趋势。”

  股指再度跌破2800点,上周央行公开市场操作开始加大力度回收流动性,但依然实现小幅净投。

“未来一个月,大部分投资者认为上行驱动力主要为制造业复苏持续带动经济内生动力增长,年报业绩超预期和陆股通等外资持续加强对A
股的配置。”王胜表示。

  央行新年第一次上调准备金,银行资金继续趋于紧缩

三大事件性机会可关注

  本周新股发行量较上周小幅升高,新年以来单周解禁量连续第三周出现下降,本周解禁压力也将继续减小。

根据记者对多家机构了解,在市场经过连续调整后,重要股东以及高管增持和业绩超预期的个股年底值得关注,同时,大市值个股和中等市值个股均衡配置。

  开放式基金动态及排名:

在股东高管增持方面,中信证券分析师李祖苑表示,在增持事件中,增持数量大、比例高、小盘股、低PB、前期超跌、所在行业刚转暖的个股最具投资价值。不过,对增持概念,投资者也需要看上市公司基本面,是否有负面传闻。

  华商孙建波认为2011不是牛市,但是牛市孕育期;易方达坚持医药价值投资;东吴认为2011收益空间减小;富国天合稳健新将上马。

在业绩超出预期方面,统计数据显示,在目前沪深两市1258家已发布2017年年报业绩预告的公司中,有25家公司净利润上限均在10亿元以上且净利润同比实现翻番。

  一、基金仓位:中小型基金加仓幅度明显后市态度积极

而在产业政策导向方面,从最新的消息看,大数据、5G和芯片在跨年行情中将会扮演重要角色。业内预计,未来2~3年我国大数据市场将保持50%左右的速度增长。

  加仓还是加仓

外资投行观点

  上周加仓幅度前五大基金公司中,均为中小型基金公司,以东吴为主均加仓幅度明显。而减仓的基金公司除了南方基金外以中小基金公司居多,总体上加仓幅度大于减仓幅度,反映基金对后市态度有积极倾向。

高盛:未来将有资金流入股市,A股上涨空间大。

  规模前十大基金公司中,易方达、嘉实、广发、大成、华安银华加仓明显,其中嘉实基金公司加仓最大为4.38%,。在展恒检测的331家基金中,仓位在85%以上的占56.33%,中等仓位(75%-85%)的占31.63%,低仓位75%以下的占12.05%,整体仓位偏于积极。

瑞银:中国经济增长趋平衡,消费类资产行情得到支撑。

  基金行业布局变化明显

贝莱德:中国企业盈利表现出色,尤其看好能源、材料和金融业等传统经济板块;规避科技板块。

  从基金行业配置的性质来看,基金在重配新兴行业的基础,从前周加仓采掘行业转而增加建筑建材行业,反映基金对下一阶段热点的确实性把握不足。

安联投资:2018年,上半年看好半导体行业、互联网行业延伸产品及服务领域。

  1月14日与1月7日相比,医药生物、建筑建材、食品饮料受到基金明显增持,其中医药生物增持幅度较大达4.64%。而受基金减持较大的行业是金融服务、机械设备、信息设备,减持比例均在1%以上,其中信息设备减持幅度最大为-1.9%。上周基金行业配置变动较大,显示基金当前处于明显调仓阶段。

美银美林:对2018年保持乐观预期,看多中国市场。瑞信:中国市场可能优于发达市场。

  二、流动性:资金连续流出,解禁量新年连续三周下降

1、清仓减持

  资金流动空头占绝绝对优势

“有重要股东减持的,建议尽量少参与,因为,如果上市公司基本面不好,再加上大股东减持,机构是不会去抬轿的。”一位基金人士表示。

  1月10日-1月14日,四个交易日内沪深两市合计流出资金364.24亿,较前周54亿资金流入反差较大,股指也出现连续下跌。从单日资金流向上看,五日资金均现流出,空头占据绝对优势。上周深沪两市合计净流出资金530亿元。机构资金累计净流出139亿元,散户资金累计净流出391亿元。

2、巨量解禁

  央行连续9周投放资金,市场紧张局势暂缓,准备金继续上调,流动依然紧缩

记者对比发现,在解禁压力下,近期不少个股走低。限售股上市对个股股价的影响在疲弱的市场环境下显得尤为显著。本周沪深两市解禁总规模虽然环比下降,但部分个股IPO限售股解禁数量较大。

  上周央行公开市场操作开始加大力度回收流动性,但依然实现小幅净投放。数据显示,周二发行一年期央票10亿元,意外重启14天正回购600亿元。周四发行三月期央票30亿元,同时进行7天正回购200亿元,91天回购80亿元;上周是央行公开市场连续第9周向市场净投放资金。前8周累计净投放金额3570亿元,目前连续净投放金额达3760亿元。在连续净投放操作下,2010年底来银行间市场资金面紧张的情况有所缓解。但是人民银行上周五宣布,上调存款准备金率0.5
个百分点,大型金融机的存款准备金率将超过19%,再创纪录新高,银行资金流动依然趋于紧缩

3、业绩变脸

  新股破发愈演愈烈,华锐风电成绞肉机

业绩预告是上市公司信息披露的重要内容之一,不仅是上市公司经营运作状况的数字化呈现,更是投资者在二级市场买卖股票的重要依据。因此,对部分业绩预告变脸的上市公司,投资者要瞪大眼睛,能躲则躲,不能躲就跑。

  以1月14日观测,本周确定发行的股票中,可见发行约2.9亿股,较上周0.54亿股上升相对较多,主要原因由于上周新股发行量较少。

实际上,记者对比发现,对业绩变脸个股,二级市场已经用脚投票。

  上周新股破发现象愈演愈烈。周一海立美达、振东制药破发,周四秀强股份、华锐风电破发,不但让中签者全部套牢,还给看好股票走势的券商一记响亮耳光。上周一上市的海立美达,当日收报39.36元/股,较发行价下跌1.6%;上周五上市的创业板新股振东制药,虽然在上市首日守住发行价,但在第二个交易日便跌至发行价下方;华锐风电继上周四首日破发后,周五再度大跌4.3%,报收77.87元,如果普通投资者在首日没有卖出该股,则每中一签亏损近9000元;上周二上市的西泵股份也跌破了发行价。

提醒

  网上
“大内密探凌凌漆”一首《愁愁愁》道出小散无奈:“A股华锐风电吼,天掉馅饼中半手。旧票尚未解重套,新股又来添新忧。”当然,那些未中签的股民心情不错,“公司就是个做风机的,能有啥前景,花90元买一个风车转,转到最后还不是个绞肉机。”

散户尽量少碰三类个股

  解禁股(本周解禁压力继续减小,创业、中小板引领解禁潮)

对“清仓式”套现、巨量限售股解禁以及主营业绩走弱的个股尽量少碰。

  新年以来单周解禁量连续第三周出现环比下降。统计显示,本周两市共有14.73亿股合计231.71亿元市值的限售股将解禁上市,较上周环比下降30.4%,而新年的前两周解禁市值分别达到615.75亿元和332.94亿元。

申万宏源的调查报告显示,年报业绩低于预期和解禁压力偏大的个股是近期市场减持的主要对象。在二级市场上,重要股东清仓式减持也对股价造成不容忽视的压力。

  在1月17日-1月21日这周,两市共有27只限售股将解禁上市,合计数量为14.73亿股,按照上周五的收盘价计算解禁市值为231.71亿元,较上周的332.94亿元下降30.4%。其中,深市公司成为解禁主力,合计解禁市值达到147.97亿元,沪市公司解禁市值为83.73亿元。

  从解禁市值来看,正泰电器解禁市值最大,达到44.19亿元,而解禁股东全部是高管和自然人,解禁股东数量达到149位,持股较为分散;其次分别是华锐铸钢和华菱钢铁,解禁市值分别达到40亿元和19.71亿元。

  而从个股解禁数量来看,华菱钢铁解禁股数量达到5.2亿股,位居首位,其次分别是正泰电器的1.86亿股和华锐铸钢的1.6亿股。三者解禁量占总股本的比例分别达到18.99%、18.48%和74.77%。

  尽管下周解禁量环比继续下降,而且整体解禁量也不大,但值得注意的是下周的解禁主力是21家创业板和中小板公司,部分较发行价涨幅较大的首发机构配售股和首发原始股解禁压力或不容忽视。

  统计显示,华锐铸钢收盘价较发行价涨幅最高,达到133%,而限售股股东分别是大连重工集团有限公司、大连市国有资产经营有限公司和大连华成投资投资发展有限公司;奥普光电较发行价涨幅为71%,限售股股东是广东风华高新科技股份有限公司和4个自然人;此外,赛为智能、合康变频、台基股份较发行价上涨也均超过50%,解禁后或有抛售压力。

  三、开放式基金动态及排名

  目前正在发行的基金有26只,其中偏股型14只,偏债型4只,QDII5只,货币型2只,保本型1只

  孙建波:2011年不会是牛市 但可能是牛市孕育期

  孙建波认为,目前主要的趋势依旧是经济转型以及抑制通胀。作为“十二五”规划的开局之年,2011年及之后几年的主旋律毫无疑问是经济转型。去库存之后的实体需求使他对2011年的经济增长较为乐观。在“保增长”没有难度的背景下,“转型”和“抗通胀”在政府决策中的影响会上升。他依旧看好新兴产业,包括一些智能电网、高铁、生物等领域的个股,但他指出,这些行业中也存在风险。“很多被归为这类产业的公司缺少实质竞争力,一旦因抗通胀而收缩流动性,这类公司最容易受到冲击。”孙建波强调,一定要精选个股。譬如电子信息等行业,一些表现好的股票未必真正具有高端技术,在机械仪表等行业也是如此。

  尽管认为通胀是2011年最大的隐忧,但孙建波并不过分悲观。他认为,在前期政策密集出台后,会有一段对政策作用和经济增长情况的观察期。

  此外,在2010年一直被低估的周期性个股估值有可能会回升。“就像标普500成份股的变化一样,有些行业估值下移的趋势难以改变。”

  在这两者相互交织的作用下,2011年的市场指数表现可能较为平淡。“不会是牛市,转型不明朗,通胀也会给企业成本造成压力。”他指出:“但会比2010年好,而且有一些阶段性机会。”

  东吴基金投资总监王炯:2011年市场收益空间将收缩

  2010年年初时,王炯就认为,在经济结构调整、经济增长方式转型、战略发展新兴产业的情况下,传统蓝筹的魅力大不如昔,因此“我们认真审读政策,尽可能做到准确把握政策走向,准确判断市场,并确定了重点配置消费、医药、新兴产业板块的投资主线”。对于2011年的整体市场行情,王炯表示:由于中国处在一个GDP增速下降、经济结构转型期,资金量处于中性偏紧状态,市场会处于一个波澜不惊的窄幅震荡之中,底部可能会被逐步抬高,比较大的指数获利空间是很难存在的,因此今年仍然是一个结构化的行情,但是收益空间会缩窄。由于高通胀背景下政策收紧的预期始终存在,防通胀政策可能会在今年上半年密集出台,如继续加息、收紧流动性等,需要密切关注。

  易方达李文健:2011年选医药股要坚持价值投资

  医药股大热,却很少人守住了牛股。这是研究门槛相对较高行业的一个投资特性。

  成为一个医药股投资高手需要多长时间?这没有定论,不过资深研究员李文健说,培养一个医药行业研究员,按一般规律至少两年才能入门。李文健在医药行业研究岗上已经琢磨了十年,且乐此不疲。2011年,他将出任易方达新推出的医疗保健行业基金的基金经理。李文健是中国第一代医药行业研究员。根据申万医药生物行业的界定标准,医药生物行业有156只股票。对这些公司的基本面,李文健可谓“门儿清”,其中不少公司他甚至调研过10遍以上。比如一家著名的制药企业,李文健从它上市初“不受待见”时即开始关注并多次调研,这只股票上市至今(2004年9月9日到2010年10月18日)股价复权累计涨幅已超过20倍。

  “看得很明白才会坚持。”李文健一直保持着冷静的叙述,自信而不张扬,言行举止成熟。他曾经发掘的股票涨了十几倍,自己也经历了几轮牛熊市的转换,已经是一个有阅历的投资人,一旦讲到医药行业深层逻辑时,便显示出深厚的功力,分析概括丝丝入扣鞭辟入里,令听者入迷。“医药行业的投资真正体现了价值投资。”医药类公司是管理层创造价值,投资一个医药股就是分享一个公司由小到大的过程。医药行业是一个长期稳定增长的行业,好的医药股也是如此,可能一两年看不出明显的爆发性增长,但是时间拉长来看便能得到验证。

  经理变动

  富国天合稳健优选股票型,新任基金经理,尚鹏岳,证券投资管理从业年限 9 年过往从业经历
自2003年9月至2004年2月在汉唐证券研究所任研究员;自2004年2月至2010年5月在银河基金管理有限公司任策略分析师、行业研究员、基金经理助理、基金经理;自2010年5月加盟富国基金,自2010年10月起任富国通胀通缩主题轮动股票型证券投资基金基金经理。

欢迎发表评论  我要评论

> 相关专题:

  • 展恒理财专栏

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注